2016港股回顧展望：港蟬聯(lián)IPO集資王明年邁向三連霸

發(fā)布日期：2018-06-29 14:11 來源：未知

　　2016年‘黑天鵝’不斷，資本市場大幅波動(dòng)，中國香港的IPO金額及新股上市宗數(shù)雖然分別較2015年減少25%及3%，但仍以約1，950億元的總集資額，蟬聯(lián)全球新股上市集資額首位，大幅優(yōu)先第二位的上交所近800億元。展望2017年，市場預(yù)料中國香港可維持2016年的成績，集資額將微增至2，000億元，新股宗數(shù)亦微增至120只，當(dāng)中更有4只至5只集資額逾百億元的‘巨無霸’來港，中國香港可維持全球集資額三甲位置。
　　人士預(yù)期，2017年中國香港新股集資額可達(dá)約2000億元，與2016年相若。2017年‘巨無霸’新股包括互聯(lián)網(wǎng)金融及跨國企業(yè)。雖然當(dāng)中有企業(yè)涉及同股不同權(quán)的爭議，或影響其上市進(jìn)度，但他個(gè)人認(rèn)為監(jiān)管當(dāng)局不應(yīng)為了個(gè)別企業(yè)，改變現(xiàn)行的上市架構(gòu)。
　　人士預(yù)期，2017年內(nèi)地金融服務(wù)機(jī)構(gòu)將繼續(xù)成為中國香港IPO市場的主角，醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)、航空服務(wù)、科技、傳媒和電訊行業(yè)，以及海外公司預(yù)計(jì)將會(huì)是IPO市場的重心。這些新股的上巿意欲將受到嚴(yán)格的資本儲(chǔ)備要求、金融創(chuàng)新、內(nèi)地持續(xù)的醫(yī)療體制改革、更多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的涌現(xiàn)，以及為增強(qiáng)競爭力而拉動(dòng)。中國香港巿場活躍、國際化的投資者基礎(chǔ)，以及作為亞洲共同巿場的角色皆有助吸引來自其他亞洲國家的中小型企業(yè)來港上巿。
　　綜合市場消息，多只大型新股計(jì)劃明年登陸港交所，為中國香港2017年蟬聯(lián)全球集資王地位提供彈藥。其中，中石化（0386）分拆旗下業(yè)務(wù)的巨型IPO，料可成事。外電消息指，中石化考慮2017年分拆零售分支在中國香港獨(dú)立上市，集資多120億美元（約936億港元），將是繼2010年10月上市的友邦保險(xiǎn)（1299）之后巨型新股。
　　另外，阿里巴巴的關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服，其明年來港上市的計(jì)劃亦料掀起關(guān)注。事關(guān)該公司希望以同股不同權(quán)形式上市，勢將掀起市場爭議。與此同時(shí)，螞蟻金服的集資額相信也會(huì)十分巨大，以其一輪融資計(jì)，其估價(jià)已達(dá)600億美元，即約4，680億港元。若其發(fā)售25%股份，集資額就達(dá)到1，170億元，將會(huì)是港股市場歷來第三大的集資額新股。港股市場集資額首兩位新股分別是：集資1，590.8億元的友邦保險(xiǎn)，以及集資1，249.5億元的工行H股（1398）。
　　不過，中國香港2017年能否蟬聯(lián)全球新股上市集資額龍頭存有變量。明年若有大型互聯(lián)網(wǎng)金融公司改變原有上市計(jì)劃，中國香港的整體集資額就可能出現(xiàn)大幅下調(diào)。同時(shí)，內(nèi)地的IPO額較難預(yù)測，因內(nèi)地以政策主導(dǎo)，目前有600多只排隊(duì)上市的新股，若全獲開綠燈，上交所則有機(jī)會(huì)占領(lǐng)榜首位置。若原計(jì)劃來港的大型新股轉(zhuǎn)往美國上市，則會(huì)將中國香港踢出三甲位置。

中國香港上市優(yōu)勢

　　擁有良好的資本市場環(huán)境，利于企業(yè)建設(shè)完善的治理結(jié)構(gòu)
　　資本市場環(huán)境對于企業(yè)的長期發(fā)展非常重要。中國香港資本市場較內(nèi)地資本市場更加規(guī)范和成熟。中國香港的資本市場建立時(shí)間較長，期間經(jīng)過了多次大小金融危機(jī)和各種政治因素的影響，各種制度和各類資本市場參與主體都在這個(gè)環(huán)境中不斷的成熟起來，從而不論對投資者還是企業(yè)而言都提供了一個(gè)寬松、規(guī)范、活躍而又不失監(jiān)管的資本環(huán)境。
　　有助于國內(nèi)企業(yè)在中國香港建立國際化運(yùn)營平臺(tái)
　　在中國香港上市，有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國際化運(yùn)作平臺(tái)，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。一是中國香港沒有外匯管制，資金流出入不受限制;中國香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。二是，內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營運(yùn)及市場開拓的經(jīng)驗(yàn)，為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺(tái)募集及再融資資金更為容易。三是便于內(nèi)地企業(yè)引進(jìn)海外及國際性投資者。
　　中國香港上市受政策干預(yù)少，上市成功率高
　　首先，中國香港資本市場市場化程度高，較少受政策的干預(yù)，上市過程較短，條例清晰，程序便捷，較容易獲得審批，可預(yù)期性強(qiáng)。并且，中國香港上市的門檻較低，條件更加靈活。比如沒有連續(xù)三年盈利規(guī)定，控股公司也能上市等。其次，中國香港資本市場的發(fā)行制度實(shí)行注冊制，交易所就能夠決定企業(yè)能否上市;而境內(nèi)資本市場的發(fā)行制度實(shí)行核準(zhǔn)制，上市成功率受審核通過率的影響。
　　集資便利
　　在中國香港上市，無論以直接融資(如：發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如：銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金，皆可透過資本市場進(jìn)行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富性、市場人為干預(yù)少，造就中國香港資本市場集資之便利性。
　　發(fā)行價(jià)沒有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易
　　企業(yè)在中國香港市場融資規(guī)模以市場確定，發(fā)行價(jià)沒有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi)上市，控股股東股份需要鎖定36個(gè)月才能在二級市場轉(zhuǎn)讓;企業(yè)如果在中國香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個(gè)月。
　　后續(xù)融資極其便利
　　在中國香港上市6個(gè)月之后，上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來，中國香港后續(xù)融資額占市場總?cè)谫Y額的比例通常超過50%，此一情況雖在2006年和2007年的上市熱潮中有所改變。自2008年金融風(fēng)暴以來，后續(xù)融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現(xiàn)象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導(dǎo)地位。
　　擴(kuò)大國際影響力
　　中國香港上市將大大提高公司在國際的知名度和企業(yè)形象，擴(kuò)大企業(yè)品牌在國際的影響力，有利于企業(yè)打開國際市場，可以讓更多的潛在客戶了解公司及其產(chǎn)品，建立信任度，為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展帶來便利。
　　大中華地區(qū)業(yè)務(wù)在中國香港證券市場受歡迎
　　中國香港作為中國的一部分，長期以來是內(nèi)地企業(yè)海外上市的優(yōu)選市場，而中國香港市場的國際投資者對投資有大中華地區(qū)業(yè)務(wù)之公司特別感興趣。在不久的未來，內(nèi)地的投資者與資金也會(huì)云集中國香港這個(gè)“本土國際市場”，其中大的受益者將是在中國香港掛牌上市的各類企業(yè)。故擁有中、港、臺(tái)業(yè)務(wù)的企業(yè)大都選擇利用中國香港的國際金融地位而來港上市，目前已有眾多中國內(nèi)地企業(yè)及跨國公司在中國香港聯(lián)交所上市。
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