說(shuō)起上市公司，很多人都會(huì)馬上想到國(guó)內(nèi)那幾家龍頭企業(yè)，騰訊、阿里和百度等等，他們都先后在美國(guó)上市，那為什么非要去美國(guó)上市，不在本國(guó)上市呢？晉昇國(guó)際君接著為大家分析。
 

2018 年上半年境內(nèi)企業(yè)美國(guó)上市概況

一、企業(yè)為什么要上市？

對(duì)于多數(shù)企業(yè)而言，上市是企業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑，是企業(yè)取得階段性勝利的象征。

股票上市發(fā)行后，公司估值迅速倍數(shù)上升的同時(shí)企業(yè)價(jià)值也將會(huì)迅速提升，不但有利于公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，還能擴(kuò)大知名度，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，上市股票折現(xiàn)后的巨大收益可能再轉(zhuǎn)向下個(gè)投資目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富劇增。

而對(duì)于高科技領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)壓力大、節(jié)奏快的特征，絕大多數(shù)成功的高科技公司，無(wú)論是亞馬遜、微軟、蘋(píng)果、谷歌，還是國(guó)內(nèi)的BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）、小米都離不開(kāi)資本的助力和推動(dòng)，因此他們都選擇上市來(lái)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。
 

二、中國(guó)企業(yè)為什么選擇在美國(guó)上市？

1、美國(guó)上市局限少，門(mén)檻低，估值高
 

不同于國(guó)內(nèi)的審核制，美國(guó)上市政策采取的是注冊(cè)制度，對(duì)需要上市的公司不設(shè)盈利門(mén)檻。
 

此外，美國(guó)上市還允許公司有一個(gè)好故事好概念, 投資者最關(guān)心的是核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)下的高科技產(chǎn)品以及新的商業(yè)模式，只要過(guò)去幾年公司業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，占據(jù)很大市場(chǎng)份額，即使虧本，市場(chǎng)也愿意買(mǎi)單。
 

甚至在國(guó)內(nèi)A股無(wú)法上市的互聯(lián)網(wǎng)金融、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)也能登上美股。例如，京東、優(yōu)酷、融360在國(guó)內(nèi)無(wú)法上市，故在美國(guó)上市就成了各類正處于迅速發(fā)展，急需融資公司的不二選擇。
 

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2、上市要求公司的注冊(cè)地必須在中國(guó)境內(nèi)
 

說(shuō)到注冊(cè)地，還有一定要求，A股要求公司必須在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)建立，可是現(xiàn)今巨頭公司最開(kāi)始都是在海外注冊(cè)的，比如BAT（百度，阿里巴巴，騰訊）實(shí)際上是在開(kāi)曼群島注冊(cè)的。
 

延伸：開(kāi)曼群島英國(guó)是世界第四大離岸金融中心，由于開(kāi)曼政局穩(wěn)定，無(wú)外匯限制，不收直接稅，外國(guó)公司紛紛來(lái)島上從事金融業(yè)務(wù)，堪稱“避稅天堂”。

在中國(guó)現(xiàn)階段，公司上市采取的還是審核制，而美國(guó)上市周期就比國(guó)內(nèi)短多了。
 

例如：在美國(guó)上市快的話甚至4個(gè)月就能搞定，對(duì)高科技企業(yè)來(lái)說(shuō)。若是在中國(guó)，光是審核，A股就可能要耗上大半年，更別說(shuō)上市前，公司還得排隊(duì)。
 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，已通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)并在排隊(duì)的企業(yè)每年近500家，還有源源不斷提交申請(qǐng)的企業(yè)?？萍脊境砷L(zhǎng)速度是非?？斓?，等你IPO完成（等了三-四年一點(diǎn)都不奇怪），肯定錯(cuò)過(guò)了許多機(jī)會(huì)，時(shí)間就是金錢(qián)。
 

4、在美上市沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)始人仍對(duì)公司有控制權(quán)
 

在美國(guó)上市，無(wú)論NASDAQ(納斯達(dá)克)或者NYSE(紐約證券交易所)，都不要求上市后的新股東必須獲得對(duì)應(yīng)比例的投票權(quán)，也就是你上市不影響你對(duì)公司的控制權(quán)。
 

Facebook，扎克伯格的股權(quán)不管有多少，他都是公司的實(shí)際控制人。
 

馬云只有阿里巴巴7％的份額，但對(duì)阿里仍然具有絕對(duì)控制權(quán)。防止了當(dāng)年喬布斯被踢出蘋(píng)果的情況。
 

科技企業(yè)往往存在同股不同權(quán)的情況，這種制度只能在美國(guó)上市，而中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、歐洲都奉行的是同股同權(quán)，這樣就有個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：科技、互聯(lián)網(wǎng)公司需要大量融資，不斷的稀釋創(chuàng)始人的股權(quán)，導(dǎo)致創(chuàng)始人有可能不再具有股權(quán)份額的控制力。

另外，公司高管還可持有股票或期權(quán)，流通不受限，而美國(guó)股市換手率極高，幾乎等同于持有現(xiàn)金。

5、更大的市值增長(zhǎng)空間
 

紐交所與納斯達(dá)克交易所是全球第一第二大證券交所。核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)下的高科技產(chǎn)品以及新商業(yè)模式下亞馬遜和特斯拉,美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)高成長(zhǎng)性有一種近乎非理性的崇拜，美國(guó)股市從來(lái)不吝賦予企業(yè)高市值。
 

在A股，發(fā)行價(jià)格受到23倍市盈率的上限管制，對(duì)新興行業(yè)公司不利。而在美國(guó)，發(fā)行價(jià)格完全由市場(chǎng)決定，并且美國(guó)股市的市盈率相比港股市場(chǎng)較高,與A股接近。